Архив Октябрь 2004 - «Газпром поглощает Роснефть»

Ради роста капитализации “Газпрома” государство решилось пожертвовать нефтяной госкомпанией: “Роснефть” отойдет газовой монополии в обмен на ее акции. Такой план вчера одобрил президент Путин, и руководители страны и “Газпрома” надеются завершить сделку к концу года. Следующим шагом будет объединение внутреннего и внешнего рынков акций “Газпрома” — и эта перспектива уже вызвала стремительный рост капитализации газовой монополии.

Вчера президент Владимир Путин одобрил предложения правительства по скорейшей либерализации рынка акций “Газпрома”. На этот раз предложения оказались конкретными: для начала государство обменяет акции нефтяной госкомпании “Роснефть” на акции “Газпрома”, подконтрольные самой монополии. А уже прямой контроль над “Газпромом” позволит государству без опасений отменить все препоны для иностранцев, желающих стать акционерами компании.

“Мы давно говорили о необходимости формирования у государства контрольного пакета в "Газпроме", — сказал премьер-министр Михаил Фрадков. — "Газпром" будет превращаться в прозрачную структуру, объединять нефтяные и газовые активы, чтобы повысить конкурентоспособность на мировом рынке”.

Эта новость дала старт стремительному росту котировок “Газпрома” (на 15% по итогам дня). Тем более что председатель правления монополии Алексей Миллер тут же объявил, что “Роснефть” превратится в “дочку” “Газпрома”. “Газпром” становится крупнейшей нефтегазовой компанией мира, — сообщил он. — Мы выйдем на добычу 40-50 млн т нефти в год“.

Миллер вчера не скрывал торжества и демонстрировал журналистам большую осведомленность, чем сам премьер-министр. Например, Фрадков еще не знает, сколько акций “Газпрома” государство сможет выменять на “Роснефть”, поскольку “для ответа на этот вопрос и осуществления мены эксперты должны оценить стоимость "Роснефти" и казначейских акций ["Газпрома"]”. Миллер же уверенно сообщил журналистам, что “Газпром” за все 100% акций нефтяной госкомпании отдаст государству 10,73% собственных акций — именно столько нужно для госконтроля над “Газпромом” с учетом пакета “Росгазификации”. Хотя для независимой оценки “Роснефти” будут наняты банки, сам Миллер считает примерно сопоставимыми стоимость госкомпании и этого пакета “Газпрома”.

О судьбе нынешнего президента “Роснефти” Сергея Богданчикова премьер сказал, что этот вопрос пока не обсуждался. А руководитель “Газпрома” сообщил, что Богданчикову предложено возглавить компанию “Газпромнефть”, в которой объединятся нефтяные активы “Газпрома” и “Роснефти”. “У меня было несколько телефонных разговоров с Сергеем Михайловичем, — говорит Миллер. — Мы договорились встретиться 20 сентября и обсудить дальнейший план”. Сам Богданчиков вчера был в отъезде, а в его компании не стали комментировать решения правительства.

“Первичной была либерализация [рынка акций], для проведения которой, по мнению ряда чиновников, у государства должен быть прямой контроль над "Газпромом". Следовательно, была избрана технология для его получения” — так излагает логику событий источник, близкий к администрации президента. По его словам, схема присоединения “Роснефти” оказалась самой логичной: “Нефть и газ — родственные активы, а у “Газпрома” есть свои нефтяные активы, которые можно объединить в рамках новой “дочки”. А бывший чиновник Минэнерго добавляет, что наконец-то прекратится соперничество этих двух компаний: “Они, например, совместно владеют лицензией на Штокмановское месторождение. И всегда стоял вопрос, кто будет "ведомым", а кто "ведущим" в переговорах по привлечению инвестиций. И государство должно было выбирать”.

Михаил Фрадков сказал, что над мегасделкой работают “искушенные специалисты” и собрание акционеров “Газпрома” для утверждения сделки состоится “определенно до конца года”. Впрочем, близкий к Кремлю эксперт утверждает, что схема ее реализации еще не ясна. Государству желательно провести сделку без созыва собрания акционеров “Газпрома”, иначе “возникнут риски предъявления бумаг к выкупу”. А источник в “Газпроме” полагает, что компания проведет эту сделку решением совета директоров. “Роснефти” же еще предстоит формально пройти процедуру приватизации, для чего ее надо будет исключить из списка стратегических предприятий. К тому же государство не может просто передать ее акции “Газпрому”, ведь такая форма приватизации не предусмотрена законодательством, указывает сотрудник одной из компаний — акционеров “Газпрома”. Он полагает, что сначала 100% акций “Роснефти” будут внесены в уставный капитал специально созданной компании, а она уже поменяет их на акции газового концерна.

Вчера 10,73% акций “Газпрома” стоили на рынке более $4,6 млрд, а вся “Роснефть”, как ранее заявляли представители компании, стоит $6 млрд. Павел Кушнир из Объединенной финансовой группы оценивает ее в $4-5 млрд. А по расчетам Максима Мошкова из Brunswick UBS, “Роснефть” стоит сегодня не более $4,9 млрд, в то время как средняя капитализация 10,7% акций “Газпрома” — $5,2 млрд. “Если акции “Газпрома” продолжат расти, то стоимость пакета может существенно превысить цену “Роснефти”, — полагает он.

“Если такое случится, то у государства есть и другие энергетические активы, которые позволят обеспечить сделке паритет”, — заявил на это Миллер. Из готовящихся к продаже активов наиболее подходящим может стать “Юганскнефтегаз”, считает аналитик. Но Миллер заявил, что “Газпромнефть” даже не рассматривает возможность участия в тендерах по продаже нефтяных активов “ЮКОСа”.

Архив журналов

Журнал «Мировая энергетика»

Октябрь 2004 г.

Газпром поглощает Роснефть

Журнал «Мировая энергетика»