Рост по нисходящей

В 2005 году:
- темпы роста начнут снижаться
- рубль – укрепляться
- инфляция – расти
- государство будет вынуждено начать модернизацию экономики

Для экономики России 2004 год – один из самых удачных, даже в сравнении с прошедшими, достаточно благоприятными для нас, пятью годами. В чем признаки благополучия?

Михаил ЗАДОРНОВ,
председатель подкомитета по денежно-кредитной политике,
валютному регулированию и деятельности Центрального банка
комитета Государственной думы по бюджету и налогам

Начну с внешнеэкономических условий: нефтяные цены на треть выше, чем в 2003 г., хотя и тогда сетовать на неблагоприятную конъюнктуру не приходилось. И цены на цветные металлы оказались вдвое выше позапрошлогодних. Та же тенденция благоприятствовала и экспорту черных металлов, производство которых составляет большую долю в отечественной экономике. Удачные ценовые факторы способствовали увеличению российского экспорта еще на треть по сравнению с 2003-м. Для всех это оказалось сюрпризом, ожидали замедления роста экспорта.

При этом нельзя не отметить одно обстоятельство: в основном рост экспорта произошел не за счет увеличения физического объема поставляемой продукции, как это было год назад, а за счет роста цен. При этом удельный вес нефти и газа в российском экспорте превысил 60%, а вместе с черными и цветными металлами сырьевая составляющая достигла 80%. Соответственно экспорт машинно-технической продукции хотя и увеличился на 5% в стоимостном выражении, но его удельный вес сократился на 1,5%, сегодня его доля – с учетом вооружений и военной техники – составляет менее 7% в общем объеме отечественного экспорта.

По внешнеторговым показателям 2004 г. побьет все рекорды новой России и кое в чем даже СССР. Объемы товарооборота, экспорта, положительное сальдо торгового баланса страны даже за 10 месяцев превысили результаты 2003 г. Поскольку сохранялась достаточно жесткая бюджетная политика, то и дополнительные доходы казны оказались внушительными – 500 млрд руб. без учета последних поступлений от ЮКОСа. Примерно 1,5% ВВП составил профицит суммарного бюджета регионов, прежде всего, за счет роста подоходного налога и налога на прибыль.

В целом макроэкономическая стабильность сохраняется, приток валютной выручки в страну по-прежнему значительный. Против доллара наша национальная валюта укрепилась по сравнению с концом 2003 г. приблизительно на 1,5 руб. Поскольку это связано во многом с обесценением доллара на международных рынках, то реальный эффективный курс рубля по расчетам Банка России за год укрепился не очень сильно, в пределах 5%, что оставляет некоторый маневр для конкурентоспособности экономики.

Напомню также, что в 2004 г. продолжилась налоговая реформа, в частности, был отменен налог с продаж, до 18% снижена ставка НДС, что дало экономике немалые дополнительные средства. С середины года вступил в силу новый закон о валютном регулировании и валютном контроле, либерализовавший многие валютные операции, подготовлен был целый ряд изменений в бюджетной сфере. Для преобразований 2004 г. не прошел зря, хотя структурных изменений было существенно меньше, чем ожидалось.

Казалось бы, высокие цены на продукцию нашего экспорта, благоприятная макроэкономическая среда должны обеспечивать и высокие темпы экономического роста. Однако глава МЭРТ Герман Греф признал, что этот показатель в 2004 г. будет не 7,3%, как год назад или в 1-м полугодии, а – 6,8%. Думаю, что в лучшем случае он составит 6,5% – это более реалистичная оценка.

Неизбежный вопрос: в чем причина замедления? Ответ на него двоякий. Некоторые причины – на поверхности. Если мы проанализируем сами двигатели экономического роста, то увидим, что, начиная с III квартала 2004 г., экспортный потенциал стал себя исчерпывать. Цены не могут подниматься бесконечно долго, начался откат, и, соответственно, экспорт перестал быть тем локомотивом, как в 2003 – 1-й половине 2004 гг. Аналогичная ситуация наблюдалась и после очень удачного для России 2000 г. Тогда темпы роста стали замедляться по той же причине: кривая динамики цен на российские экспортные товары пошла вниз.

Сегодня же мы наблюдаем еще одно малоприятное явление. Вторым по значимости фактором экономического роста в 2003 – 1-й половине 2004 гг. были инвестиции. В настоящее время рост инвестиций не просто замедлился, капиталовложения в отечественную экономику в сопоставимых объемах стали сокращаться по сравнению с 2003 г. В пяти основных отраслях российской экономики с июля наблюдается инвестиционный спад. За 10 месяцев 2004 г. на 20% в номинальном выражении сократились инвестиции в нефтяную отрасль – крайне тревожный сигнал. Падают инвестиции в машиностроение, пищевую промышленность и – самое удивительное – в строительство. Получается, что владельцы самых прибыльных отраслей начинают сокращать капиталовложения, что не преминуло сказаться на темпах экономического роста.

По существу экономику сегодня «буксирует» только третий двигатель: реальное потребление граждан за счет постоянного роста их доходов (примерно на 12% за год). Фактор этот, бесспорно, важный, составляющий солидную долю в использовании ВВП, но за счет только его одного удержать рост будет трудно.

На замедление темпов экономического роста оказал воздействие и ряд субъективных причин, например, летний банковский кризис, подорвавший сформировавшуюся систему перекачки сбережений граждан и предприятий в реальный сектор, неплохо развивавшуюся в I квартале 2004 года. «Банковская пауза», бесспорно, негативно повлияла на темпы экономического роста. Другой субъективный фактор – реорганизация правительства. Не стану развивать эту тему, о ней уже достаточно много сказано, но факт остается фактом: кабинет реально не работал значительную часть года, что также не могло не сказаться на экономике. Кое-кто, конечно, считает: и хорошо, что правительство не работает, но для бизнеса это явление не всегда положительное, поскольку тормозится механизм согласования готовых проектов и решений.

В числе других субъективных факторов можно назвать и выборы: парламентские, президентские, проблемы на пространстве СНГ, выборы в США, то есть это был год, отмеченный достаточно высокой политической активностью, а в такие времена редко происходят прорывы в экономике. Таков комплекс причин замедления роста, лежащий на поверхности.

Но существуют причины более глубокие. Вкратце их можно охарактеризовать так: в 2004 г. доверие между государством и бизнесом не только не укрепилось, но и существенно пошатнулось. Результаты президентских выборов Кремль и правительство не сумели «капитализировать» в дополнительные точки экономического роста. Ведь как рассуждали бизнесмены и инвесторы? Пройдут выборы, настанет политическая стабильность, Госдума с ее пропрезидентским большинством полностью подконтрольна, подготовлены определенные реформы, они будут оперативно проведены и, несмотря на то, что политическая система становится более авторитарной (или назовем это управляемой демократией), зато в экономике будет осуществлен прорыв. Но итоги 2004 г. показывают, что хотя в политической системе осуществлен целый ряд шагов по выстраиванию властной вертикали, как раз с точки зрения продвижения структурных реформ, облегчения условий деятельности для бизнеса, ограничения роли государства – именно всего этого как раз и не происходит, а наблюдается обратный процесс.

Влияние дела ЮКОСа (прецедент для целого ряда институтов, работающих у нас в стране) на фондовый рынок, точнее, обстоятельства, связанные с судебным давлением на компанию, с практикой принятия решений государственными, прежде всего налоговыми органами, оказалось крайне негативным. Разумеется, это подорвало доверие к государству. После президентских выборов выработка новых правил игры так и не произошла. И ожидания – не повторится ли подобная ситуация с другими компаниями, курсирующие слухи о новых налоговых репрессиях – все это, безусловно, заставляет бизнес воздерживаться от реализации каких-то долгосрочных инвестиционных планов.

Да, движение капитала в Россию и из России происходит достаточно оживленно и активно, но это – миграция краткосрочного спекулятивного капитала, тогда как долгосрочных вложений в отечественную экономику не так много. Вывод: к концу 2004 г. можно констатировать гораздо более настороженное поведение бизнеса – российского и зарубежного – по отношению к перспективам страны, чем это было в конце позапрошлого или начале прошлого года. И эта тенденция крепнет, несмотря на присвоение России инвестиционного рейтинга, благоприятную макроэкономическую среду.

Что можно ожидать в 2005 г.? Темпы роста будут замедляться. МЭРТ предсказывает увеличение ВВП на 6,2%, но большинство аналитиков, в том числе международных, сходятся в том, что темпы экономического роста составят примерно 5,5% при ценах на российскую нефть Urals в пределах 32–35 долл./барр. Внешняя среда для российской экономики, по всей видимости, останется благоприятной. Сальдо платежного баланса сохранится на достаточно благоприятном уровне. Неизбежно дальнейшее реальное укрепление рубля.

Тревогу вызывает инфляция. В 2004 г. она существенно превысила ориентиры Центрального банка – 11,5–11,8% против объявленных предельных 10%. Правительство и ЦБ считают это временным явлением, связывая его со скачком цен на бензин, хлеб и другие товары минимальной потребительской корзины. Однако, с моей точки зрения, причины здесь гораздо глубже, они коренятся во взаимном недопонимании государства и бизнеса.

Один лишь пример: денежная масса в 2003 г. росла заметно быстрее, чем в 2004-м, однако инфляция, несмотря на это, снижалась, потому что дополнительные деньги были востребованы растущей экономикой. Как только темпы ее роста начинают снижаться, сокращается спрос на деньги со стороны и населения, и предприятий. Дополнительная денежная масса не впитывается экономикой, а трансформируется в рост цен на основные товары. Рынок акций не растет, рынок недвижимости тоже застыл, сохраняется лишь спрос на потребительские товары. К тому же в 2005 г. будет очень сложно удержать инфляцию еще и в силу того, что повысятся базовые тарифы естественных монополий. Из-за монетизации льгот больше, чем в 2004 г., вырастут цены на лекарства, тарифы на городской транспорт, связь и прочие услуги.

Инфляция вышла из-под контроля, и печально, что ЦБ не ставит в качестве основной задачи борьбу с ней, по-прежнему придерживаясь двух целей: сдерживая укрепление реального курса рубля параллельно с антиинфляционными мерами. До какого-то периода эти две цели не являются взаимоисключающими, но когда их проводят в жизнь три года подряд, они начинают противоречить друг другу. Что и наблюдалось в течение 2004 г., когда ЦБ совершил несколько разворотов: сначала укреплял рубль, потом его ослаблял, сейчас снова укрепляет, дезориентируя и экономических агентов, и население.

В целом макроэкономическая устойчивость в 2005 г. сохранится. Основной в текущем году станет проблема разграничения полномочий и новая система социальной поддержки населения, поскольку многое меняется в отношениях между Федерацией и региональными бюджетами, далеко не все регионы готовы взять на себя новые организационные и финансовые полномочия. И я опасаюсь, что правительство, вместо того чтобы продвигать дальнейшие реформы, по крайней мере, первую половину года будет поглощено налаживанием «ручного управления» регионами, ликвидацией мини-кризисов на местах в социальной сфере. Поэтому в 2005 г. я не ожидаю какого-то существенного продвижения в структурных реформах, тем более что мы наблюдаем сигналы, свидетельствующие об отказе от реформ естественных монополий, усилении роли государства в экономике – прямой или косвенной. Скорее всего, Россия переходит от периода достаточно быстрого роста, связанного с внешней конъюнктурой, к периоду постепенного угасания темпов роста и в конечном итоге – к стагнации.

Страшна не инфляция, а НДПИ

Юрий ВЕРШИННИКОВ,
директор департамента Сургутнефтегаза по перспективному развитию и стратегическому планированию

Инфляция в России находится на уровне 15%, никак не меньше. Что, конечно, сказывается на расходах компании. Правда, в течение 2004 г. внутренняя цена нефти росла и компенсировала инфляцию. Хотя под конец года наметилось падение этой цены. Как поведет себя этот показатель в 2005 г. предсказывать затруднительно. В прошлом году цена нефти без всякого повода сначала выросла до 5 700 руб. за тонну, а затем упала до 4 500 руб., опять без видимого повода, хотя была уже зима. Тем не менее компания не сильно ориентируется на показатель инфляции при планировании своих показателей. Гораздо более весомым фактором для нас является налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Его доля уже превысила 40% в себестоимости продукции. Однако мы практически не меняем свою инвестиционную программу: из года в год ее объем в бурении составляет около 1,5 млрд руб. Что касается роста экспортных возможностей, то он оказался не таким уж большим в 2004 г. Хотя экспортировать стало все-таки проще, в прошлые годы мы бились чуть ли не за каждый танкер в графике отгрузки. Вместе с продуктами переработки нам, действительно, удается вывозить около 60% от добычи. Но в 2004 г. компании уже не следили друг за другом, как раньше, какой у кого процент по экспорту получается. Основной «головной болью» для нас теперь является освоение Талаканского месторождения в Якутии. Что мы собираемся делать одни, пока без Роснефти. Хотя и существует консорциум Газпрома с Сургутнефтегазом и Роснефтью, но он до сих пор не сдвинулся с бумажной стадии. Подобные консорциумы создаются для того, чтобы в дальнейшем обеспечить его участникам общую инфраструктуру («трубу» до системы Транснефти, например) при освоении месторождений. В 2005 г. мы займемся прокладкой дорог, линий электропередачи, отсыпкой кустов скважин на Талакане, то есть «предбурильной» стадией. Какое-то разведочное бурение здесь тоже уже идет.

Журнал «Мировая энергетика»