| |
return_links(1); ?> |
return_links(1); ?> |
return_links(); ?> |
|
| |
|
|
| |
Риск обвала сохраняется
|
|
| |
Размах колебаний мировых цен на нефть по отношению к средней цене за квартал составил около двадцати процентов.
|
|
| |
Алексей ГРУЗДЕВ,
заведующий аналитическим отделом Информационного центра "Кортес"
|
|
| |
Динамичный рост цен на нефть, начатый в сентябре минувшего года, в первом
квартале 2008 г. продолжился. Средние за месяц цены на "корзину ОПЕК" составили
в январе, феврале и марте 88,35; 90,64 и 99 долл./барр. соответственно.
Минимальная за три месяца цена составляла 83,7 (22 января), максимальная -102,88
(14 марта), средняя - 92,28 доллара за баррель.
Рынок неустойчив. Причиной тому не фундаментальные факторы текущего спроса и
предложения. Колебания в значительной степени вызваны:
нервозностью рынка в условиях нарастания противоречий и конкуренции в энергоресурсной сфере;
общим состоянием мировых экономик;
политической напряженностью;
относительно теплой погодой на территории Северной Америки и Европы.
При этом вероятность обвала нефтяных цен сохраняется. Основные риски связаны с
ослаблением спроса на энергоносители ввиду возможной рецессии в США и мировой
экономике.
В недавнем обзоре нефтяной отрасли агентство CERA обозначило некоторые
существенные факторы к удорожанию нефти в мире. В первую очередь это рост
капитальных затрат в нефтедобыче. За три последних года они возросли на 80%.
Увеличиваются затраты на оборудование и спрос на квалифицированных специалистов.
Новые перспективные месторождения, как правило, являются труднодоступными и
требуют значительного времени и больших инвестиций для освоения. То есть налицо
и объективные причины удорожания нефти.
СПРОС
Мировой спрос на нефть, по оценкам энергетических агентств, в 2006 г. составил
1,09 млн барр./сут., в 2007 г. 1,06, а в 2008-м прогнозируется на уровне 1,46
млн барр./сут..
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
1 февраля ОПЕК оставила неизменными свои официально действующие квоты на добычу
нефти. Последнее повышение квот было предпринято 1 ноября 2007 г. - на 0,5 млн
барр./сут., что, по мнению многих аналитиков, было недостаточным для покрытия
дефицита нефти на мировом рынке. 5 марта на очередной встрече картеля квоты на
добычу также изменены не были.
Лидеры ОПЕК продекларировали, что, с их точки зрения, мировой нефтяной рынок
по-прежнему хорошо сбалансирован в плане соотношения спроса и предложения, а
коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах-потребителях не ниже
среднего уровня за последние пять лет. Основные причины удорожания нефти они
видят в катастрофическом ослаблении доллара и перетоке капитала с неустойчивых
фондовых рынков в товарные. В условиях беспрецедентного роста цен на нефть
лидеры ОПЕК опасаются, с одной стороны, их резкого обвала, а с другой - потери
своей доли на энергетическом рынке в связи с развитием альтернативной энергетики
и ростом добычи вне ОПЕК при дальнейшем укреплении цен. Очередной вопрос о
квотах будет теперь рассмотрен ОПЕК только в сентябре.
Добыча ряда независимых добывающих государств (Норвегии, Великобритании,
Мексики) продолжала снижаться. Это способствует повышению роли таких независимых
экспортеров, как Россия, Канада, Бразилия, Казахстан, Азербайджан, где добыча
устойчиво растет в течение нескольких лет.
ПЕРЕРАБОТКА
Загрузка НПЗ оставалась сезонно низкой по всем основным мировым регионам
потребления.
ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ
Изменение товарных запасов в январе 2007 г. - марте 2008-го имело сезонный
характер. Однако запасы нефти и нефтепродуктов в странах Евросоюза и нефти в США
к концу I кв. 2008-го оказались на более низком уровне, чем в прошлом году.
Запасы нефтепродуктов в США снижались с января по март, но на вторую половину
марта 2008 г. незначительно превысили уровень марта 2007 года.
Таким образом, невысокий уровень загрузки НПЗ перед периодом сезонных ремонтов и
низкие товарные запасы нефтепродуктов к концу зимы повышают риск сохранения
относительно низких запасов и на начало весенне-летнего сезона в
Северо-Атлантическом регионе.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Конъюнктура остается нестабильной ввиду негативных показателей экономики США за
январь - март. Тревожным сигналом явилось падение индекса деловой активности ISM
в феврале до уровня 48,3 с 50,7 в январе, что ниже критического уровня (50
пунктов). Такого не наблюдалось со времени рецессии в 2001 году. Продолжались
списания долгов по банковским кредитам. В течение 2008-го ожидается дальнейшее
снижение стоимости жилья и продаж недвижимости.
В январе - марте ФРС США трижды снижала ключевую процентную ставку, в итоге
доведя ее уровень с 4,75 до 2,5%. По мнению экспертов, это не решит
принципиальных проблем в экономике США и не укрепит слабеющий доллар.
"Медвежьему" настроению способствуют также относительно слабые экономические
показатели Евросоюза и Японии последних месяцев.
Происходит переток капитала с мировых финансовых рынков в товарные.
Такая цепь событий провоцирует ослабление мировой валюты (доллара) и рост цен на
мировых товарных рынках сырья и энергоносителей. Как следствие, повышаются риски
снижения спроса, а вместе с ним и цен на нефть. Однако, как следует из оценки
Международного валютного фонда, проблемы в экономиках развитых государств
приводят к перетоку инвестиций в экономики с динамично формирущимся рынком, в
том числе Индию и Китай, на долю которых в перспективе будет приходиться
значительный рост спроса на нефть. Это подтверждают оценки мировых агентств по
росту ВВП в 2007-2008 годах.
ПОЛИТИКА
Основными центрами политических конфликтов, прямо или косвенно влияющих на цены
"черного золота", в прошедшем квартале 2008-го были Ирак, Иран и Венесуэла.
Угроза рецессии в США отодвинула на второй план, но не устранила конфронтацию с
Ираном. В январе президент Буш предпринял восьмидневное турне по странам
Ближнего Востока, одной из целей которого явилась попытка сформировать
антииранскую коалицию. Несмотря на это, в начале марта состоялся первый визит
главы Ирана в Ирак (после Исламской революции в Иране в 1979-м и ирано-иракской
войны 1980-1988 гг.). Были подписаны двусторонние соглашения о сотрудничестве в
энергетической сфере, строительстве нефтепроводов и предоставлении кредитов
Ираку.
Допустив заключение ирано-иракских официальных договоренностей, США косвенно
признали необходимость участия Ирана в урегулировании внутреннего положения в
Ираке.
12 марта подал в отставку командующий войсками США в Ираке и Афганистане адмирал
Уильям Фэллон. Основной причиной решения явилась позиция Фэллона, выступающего
против применения военной силы против Ирана.
Эти события недвусмысленно показали, что у США нет четкого политического плана
ближневосточного урегулирования.
В январе турецкая авиация наносила точечные удары по позициям курдских боевиков
в северном Ираке. А с 22 по 29 февраля Турция провела полномасштабную войсковую
операцию против курдских партизан на территории Ирака.
12 февраля президент Венесуэлы Уго Чавес выступил с угрозой прекращения поставок
нефти в США. Причиной послужило содействие Штатов замораживанию иностранных
финансовых активов Венесуэлы в ответ на проводимую Чавесом политику
национализации нефтяной отрасли и выдавливания иностранных компаний из
Венесуэлы. Однако уже 17 февраля Чавес дезавуировал собственные угрозы, заявив,
что не будет отменять поставки в США. Если учесть, что 60% добываемой в
Венесуэле нефти экспортируются в США, иной исход вряд ли был возможен.
В первую неделю марта произошел пограничный конфликт между Колумбией и
Эквадором, на что незамедлительно отреагировала Венесуэла, сосредоточив
девятитысячную военную группировку на границе с Колумбией.
24 марта Уго Чавес объявил о повышении налога на прибыль для иностранных
компаний, добывающих нефть на территории Венесуэлы. По мнению президента,
"справедливая цена" нефти в 100 долл./барр. и выше позволяет получать
иностранным компаниям сверхприбыли, которые они не заслужили.
Из последних политических событий (на момент сдачи номера "МЭ" в печать. - Прим.
ред.) на рост цен явно повлиял, пожалуй, лишь взрыв 25 марта на одном из главных
экспортных трубопроводов в Ираке в результате действий боевиков в Басре. В итоге
цены на "корзину ОПЕК" в течение двух дней с отметки 96 перевалили за 100 долл.
за баррель.
|
|
| |
|
|
| |
|
|
|
|
